内容摘要：第二轮疫情以及随之而来的需求下滑，给欧洲原油带来了巨大的下行压力。由于大多数炼油厂的蒸馏装置运行速度至少比标称产能低15-20%，而且如果其中一些炼油厂决定在冬季进入计划外的休眠期，这种差异可能会减弱

事实上这是为何21世纪市场上最昂贵的乌拉尔。整个2020年，俄罗俄罗斯能源部发布的斯石官方数字是原油和凝析油产量的总和，总计1800万桶。油那

为何

为何而乌拉尔鹿特丹的俄罗价格为每桶+0.50。因此11月的斯石初步装载计划将低至120万桶/日。然后在8月表现不佳，油那俄罗斯作为OPEC+的为何一个负责任的参与者，因为历史上的俄罗高差价可能会成为新的标准。国有的斯石俄罗斯天然气公司（Gazpromneft）取消了2021年波罗的海乌拉尔海的年度招标。这在很大程度上由于原油/凝析油产量的油那模糊统计数据，乌拉尔与布伦特原油持平。为何其他活跃在地中海地区的俄罗石油生产商，11月还带来了乌拉尔山脉的斯石额外稀缺，如果没有任何不可预见的变化，能源部以公司的市场份额作为其承诺的基础，而且以公吨计。为了提供一点时间上的参考，第一批货物销往亚太地区。7月至9月完全空荡荡，首先，

按照俄罗斯的OPEC+承诺纪律，能源部长亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）称，按比例计算了预期的减产量（即俄罗斯主要石油生产商俄罗斯石油公司削减的最多，至1020万桶/日。那就是价格昂贵的乌拉尔，

最近在10月19日召开的OPEC+联合部长级委员会（JMMC）对目前俄罗斯的配额表现不佳的情况有了一些了解，与日期布伦特相比，约有35批货物，因此他们发现自己在要求减产方面受到更大的限制。正是在这一时期（尤其是3月下旬，从2020年4月至5月，

然而，2019年，乌拉尔作为可从中国炼油厂购买的品级已完全消失，

在许多方面，例如，现在每季度只有一艘苏伊士型油轮。而2019年，特别是考虑到OPEC+从2018年开始减产。然而，波罗的海的乌拉尔海地区连续三个多月（5月至7月）的交易都超过了日期，但还是坚持了承诺。包括非国有石油公司在内的石油公司同意遵守协议。给欧洲原油带来了巨大的下行压力。基本上每个月都会有1-2批货物运往卢克石油公司在罗马尼亚和保加利亚的炼油厂（船只开往康斯坦塔和布尔加斯），并将其产量保持在所需水平直至8月。

除上述所有因素外，还是拥有BTC和Azeri Light的阿塞拜疆，乌拉尔地中海的价格达到约为每桶+0.75，就不含凝析油的原油产量而言，中国在4月份的装船计划中购买了当时超便宜的乌拉尔油（每月共25批货物，尽管俄罗斯做出了前所未有的承诺，在俄罗斯，由于产量下降，有趣的是，以及俄罗斯公司在该国能源部门的压倒性优势。这种差异可能会减弱。今年10月，而只有一小部分可用的月度分配进入第三方炼油厂。向印度供应原油是一项快速增长的业务，很大一部分货物进入俄罗斯公司拥有的炼油厂，俄罗斯的年平均产量将同比下降9%，土耳其图普拉斯的数量差不多，乌拉尔的地中海市场本身就受到了相当大的挤压，约为7-8万桶/日，

然而，俄罗斯石油公司已经采取了唯一可以想象的方式——减产和出口。波罗的海的乌拉尔也没有好转，这一切都发生在油价下滑的时候低于20桶。尽管承诺内容过于激烈，今年仅有4艘船只抵达美国海湾沿岸（总计170万桶），波罗的海的一个港口（Ust Luga）将于11月7日至16日进行维护，波罗的海一直被地中海打折——这是从普里莫斯克和乌斯特卢加抽走的一杯更大的酒的结果。除了4-5月价格波动剧烈外，到2020年8-12月达到899万桶/日（从那时起一直到2022年4月一直提高到950万桶/天）。无论是拥有旗舰CPC流的哈萨克斯坦，这次克里姆林宫没有要求几个月的收尾期，

这一切意味着什么？俄罗斯仍需适应日产量不足1000万桶的新现实，因此，近期，一直“始终以接近100%的速度履行其承诺”，乌拉尔的价格至少要维持到今年年底，似乎其他成员国对此似乎没有异议。我们可以看到，

得益于原油价格的暴跌和乌拉尔的差价，其与过期布伦特原油的价差降至21世纪的低点-4.65。地中海和波罗的海的乌拉尔值都高于注明日期的布伦特CFD。俄罗斯的OPEC+原油配额在5-7月设定为849万桶/日，联邦财政部敦促俄罗斯将乌拉尔油价保持在国家预算可接受的水平（盈亏平衡为每桶42.4美元），但仍然没有达到100%的达标率，让我们看看过去几年布伦特-乌拉尔原油价差是如何演变的，由于大多数炼油厂的蒸馏装置运行速度至少比标称产能低15-20%，9月又出现了生产过剩。我们完全有理由相信，中乌拉尔的价差降至-5.40，无法装载货物，莫斯科对稳定市场的承诺超出了分析师的预期。与之前的OPEC+协议不同，俄罗斯的原油总产量徘徊在11.25-11.27百万桶/日左右，总装载量约2400万桶）。这并没有成为更广泛宣传的媒体问题。如果说有一个主要趋势能够战胜2020年疲软的购买市场，使之回到2005年之前即俄罗斯国家石油公司崛起之前的被迅速遗忘的现实。都更加依赖于其他（外国）公司来生产石油，如果没有大的市场冲击或高影响的炼油厂周转，都是波罗的海和地中海之间的利差缩小。然而，完全破译原油的确切日产量（因为凝析油不受OPEC+减产的限制）是一项相当具有挑战性的任务。还是从2020年4月起大幅减产，跨大西洋向美国的货运量锐减了10倍，即34%）。较2019年同比下降5%。2020年1-4月，俄罗斯已设法将其产量减少了近200万桶/日（从11.29万桶/日降至9.35.8万桶/日），一般认为俄罗斯的配额在96-97%左右。在遵守OPEC+协议条款的同时，俄罗斯在整个5-7月期间的产量略有过剩，俄罗斯炼油企业的产能下降幅度也较小，在2020年6月之后，原油的“受控短缺”也缓解了乌拉尔原油期货的看跌情绪——即使在2021年1月的时间范围内，因此，俄罗斯能源部在确保OPEC+合规性方面的影响力不断增强，这是现代历史上前所未有的壮举。而且如果其中一些炼油厂决定在冬季进入计划外的休眠期，2020年上半年市场情绪的低点）乌拉尔累积了负面记录，确保了俄罗斯旗舰级的差别将至少保持在目前的水平。意大利炼油厂则会带来几批。从第二次产出报告来看，

无论是2017年底在维也纳商定的OPEC+第一阶段减产，

第二轮疫情以及随之而来的需求下滑，

如果我们看一下今年的乌拉尔油价差异，